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华夏幸福已经被符号化了 燕赵省的第一大民企有额外红利

原标题:华夏幸福已经被符号化了

来源:一勺言

代号600340的华夏幸福产业动车组,正在驶向哪里?

这是一个可以被高度隐喻的问题。

如果驶向的是陌路,那么,这轮楼市调控的政策初心(脱实向虚)就有点污名化了,谁能想到,最不典型的地产商被产业两个字伤的最深。

如果驶向的是末路,那么,这更可能是中国地产行业的一个悲哀,偌大一个行业,融不下一个异类。大家只能在高周转的土地红利游戏里,高度内卷化。

如果驶向的是前途,那么,这也许还会催生一点点微薄的希望,让地产商逃离政策靶心的努力获得一点点动力,也让华夏幸福名单渐长的模仿者更有模仿的自信。

后台一直有朋友催促我写写华夏幸福。现在来了,一共18点意见。

1,各方表态站位相当高,非常讲政治。初步推断,华夏幸福的动车组,没有解体风险,车次也没有被取消。2021年底,会如期到站,再出发。

2,大债主与二债主相继表态。平安承诺,不抽贷,不压贷,不断贷,不单独采取其他不利于化解债务风险的措施,直至债务化解工作顺利完成;工行河北分行表态,华夏幸福要切实履行主体责任,恳请河北省廊坊市加大对华夏幸福的支持力度,恳请一行两会多多指导与帮助,号召全体债权人积极支持债委会工作。

两方表态,一个意思,这本身就很有意思。一言以蔽之,风险的天花板被牢牢固定住了。

3,华夏幸福的债务危机,迅速引爆,又迅速受控,议题设置非常高端。不管从哪个角度看,它都获得了相当宽绰的时间与空间来处理债务。往前数很多年,你很少看到第二个相似案例。

4,出问题的时机非常关键。在错误的时间出了问题,才是真问题;在正确的时刻出了问题,八成是个假问题。

华夏幸福是燕赵省的第一大民企,在某种程度上,它已经符号化。中国的确不存在‘大而不能倒’,但是在国家大力鼓励发展民企的特殊时间里,大型民企是经济制度自信的重要代言者,关乎信心,承诺,因此有额外红利。

5,昨天,看到第一大债主与第二大股东,平安集团的董事总经理兼联席CEO谢永林在业绩会上说,平安当初选择投资华夏幸福,就是看中了产业新城模式,这与险资投资特征吻合。

我的看法是,本质上,华夏幸福的流动性问题,是业务的问题,不是模式的问题;是战术的问题,不是战略的问题。

否则,就看不到市面上这么多华夏的cosplay玩家,更不会看到前段时间,扎堆开辟产业新条线的开发商了。

6,此时此刻,至少有一个排的TOP开发商正在拿着华夏幸福的产业手册,走在与地方政府勾地的路上。这个趋势已经非常清晰,它说明,很多地方政府是真的很喜欢产业的。可是,讽刺的是,产业新城模式的原创者却跌倒了。

如果说这是模式的BUG,那么究竟谁错了?

7,与危机共存,以及,反弹到多高,是这一届地产商的基本修养。

远有佳兆业,万科、绿城,近有万达、恒大与华夏幸福,大家面临的危机类型虽然互不一样,但是就各自的严重程度而言,没有太大分别。前六家,全部反弹成功。从现有条件推演,华夏幸福恐怕不会是唯一的例外。

不过,这一切都有前提条件。

8,债委会的意见很重要,但是,最重要的是买房客户的态度。目前,这个群体还未真正表态。未来几个月,他们的表态,比任何人都更重要,如果他们的信心不重启,市场不重启,我前面说的都作废。

华夏幸福基本面的未来,在债务风险基本锁定的情况下,主要看后面的客户信心。希望华夏幸福尽快重视起来。

9,华夏比泰禾有两个更幸运的地方。第一点,债务挤兑、冻结没有发生。泰禾的债务方,是一锅乱粥,各有算盘,最终把局势闹的不可收拾。华夏幸福的债务方,纪律性很强,统一行动听指挥,没有发生踩踏。电影院里发生了火灾,有序退场才是集体活命之道。

这个幸运可能是华夏幸福的模式红利带来的。

10,华夏比泰禾更幸运的第二点是,债务方已经承诺,它的经营基本面基本得到保证,因此它更容易获得客户端的信心恢复。再说一次,这非常重要,流动性的问题,最终只能由流动性来解决。信心是最佳流动性来源。

11,环京市场的动力来自于北京,环京市场的压力也来自于北京。3年调控,华夏在环京减少了1000亿元的回款,本地政府500亿元的应付账款,以及,2020年年初、年尾两次疫情封锁,这三件事叠加构成了巨大的压力测试。华夏幸福没有通过,哪个房企还可以试一试。

12,看了老王的内部讲话稿,末路枭雄不气短,是最大印象。

13,华夏幸福曾经是中国地产行业的明星雇主,但是,后来它激进的招聘与裁员,伤了很多地产人士的心。这是他在行业内舆情不佳的重要原因,以至于很多人会在这一轮危机中消费它。

我觉得这种情绪是可以理解的。同样的道理,在泰禾那里也上演了一遍。

14,情绪过后,可以谈谈事实。毕竟,投资者依然要把脚扎在泥土里,去找货真价实的东西——不能因为现在出现了问题,就认为前面发生的都是虚假的。

在三年前的前十年,2007年到2017年,华夏幸福的历史投资回报率,用前复权的方式计算是3200倍,排名A股居首,第二名是格力800倍。这家公司的年度增长率、利润曲线,一直是投资者的念念不忘。

15,企业家的过度自信,再一次证明,它真的会让公司变成野心的人质。做企业,还是要对周期与政策保持足够多的敬畏之心。

16,每家公司都有路径依赖。产业新城模式在固安、嘉善成功,换个区域未必。产业招商能力不强的县级城市政府,才是华夏幸福产城模式天然的优质客户,但是,这样的城市大多集中于北方。而黄河以北,你懂的。

17,这些年写过不少公司,其实顺境的时候,我们泼冷水更多,反而公司在逆境的时候,我们需要多给点信心。这是我们的一贯风格。

19,我甚至觉得,2月1日华夏幸福的债委会第一次会议的会议纪要曝光后,最大的危机已经过去。危机就怕不受控,链式反应,但现在雷管已经拆除,后面不过是把炸药挪离危险区。

你觉得呢?

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